全球原油市場的“牛市思維”破滅了
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發(fā)布 : 03-27
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受美國銀行業(yè)危機及經(jīng)濟衰退擔(dān)憂等因素影響，本月油價暴跌，WTI原油期貨本月暴跌14%，已跌破每桶70美元。媒體稱，在油價徘徊在15個月低點附近之際，如果問市場將走向何方，幾乎所有頂級石油交易商或交易員包括托克集團、皮埃爾·安杜蘭（Pierre Andurand）都認為：油價反彈階段已經(jīng)到來。但是交易數(shù)據(jù)卻顯示出截然不同的情況，許多人實際上并沒有建立多頭頭寸，相反，看空投機者似乎占據(jù)了主導(dǎo)地位。過去兩周，投機者已將WTI原油期貨多頭頭寸削減至十多年來最低水平，而押注油價下行的頭寸達到了四年來的最高水平。期權(quán)市場在衡量看跌能力的所謂“看跌期權(quán)傾斜”中，也表現(xiàn)出類似的悲觀情緒。目前，市場對今年晚些時候的反彈幾乎沒有信心。衡量石油市場健康狀況的一項指標(biāo)——WTI即時交割期貨與6個月后交割期貨之間的價差——正在收窄，因為交易員預(yù)計未來的漲幅會更小；2023年12月交割與2024年12月交割的期貨價差已降至今年的最低水平。在期權(quán)市場，一名參與者在一筆期權(quán)交易上斥資6000萬美元，押注WTI原油期貨將在7月至10月間跌至每桶60美元。交易商表示，這是今年最昂貴的交易之一。這反映出原油市場一段時間以來普遍存在的一種不安局勢。由于美國石油產(chǎn)量停滯不前，中國需求預(yù)計將反彈，而俄羅斯產(chǎn)量預(yù)計將下降，油價的長期前景基本看漲。但短期內(nèi)的不利因素巨大，隨著美國銀行體系疲弱可能引發(fā)全面衰退的猜測升溫，本月油價大跌。本月，就連最看好油價前景的銀行之一高盛也發(fā)生轉(zhuǎn)變，下調(diào)了對布倫特原油年底價格的預(yù)期。加拿大皇家銀行資本市場公司(RBC Capital Markets)的董事總經(jīng)理Michael Tran表示：“從基本面來看，油價將走高，市場上仍有很多多頭，但宏觀方面引發(fā)的恐懼因素上升導(dǎo)致了倉位崩潰。”全球知名石油交易員Pierre Andurand在3月23日發(fā)推表示，持有石油是“目前地球上最不時髦的事”。據(jù)報道，他的主要基金——商品自由交易增強基金，今年下跌了約40%。油價樂觀主義者指出，當(dāng)前市場疲軟的部分原因是俄羅斯石油出口居高不下，法國煉油廠罷工使原油供應(yīng)充足，這些因素可能在未來幾周內(nèi)消失。此外，盡管低油價對持有多頭頭寸的交易員來說是痛苦的，但如果油價保持溫和，消費者將受益。這也有可能減輕通脹壓力，緩解美聯(lián)儲抗通脹的負擔(dān)。
