銀行理財子年末“沖業績”密集自購，或將有更多公司跟進
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發布 : 12-08
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自2022年兩輪自購產品潮后，已偃旗息鼓許久的“理財子”們再次出手。近半個月以來，招銀理財、興銀理財、渤銀理財分別官宣自購，擬投入1000萬元、3000萬元、3億元資金購買自家旗下的理財產品。與前兩輪因產品業績不佳自購“撐場”不同，本次理財子自購產品的金額相對較小，投資產品凈值波動小或為新產品，年底促進銷售、強化投資者信心的意味更加濃厚。而在背后，市場環境也已悄然生變，理財產品贖回潮再次卷土重來的概率并不大。有業內人士認為，隨著年末時點來臨，后續或還有部分理財子跟進。又有銀行理財子出手自購近半個月來，招銀理財、興銀理財、渤銀理財多家理財子開始出手購入自家產品。12月1日，招銀理財在官方渠道表示，將以自有資金投資旗下股票型理財產品，金額為1000萬元。11月底，興銀理財對外透露，計劃運用自有資金投資“富利興合富達紅利1號”，最高投資3000萬元。渤海銀行則在11月17日公開表示，已投入自有資金3億元用于申購本公司發行的理財有術系列理財產品。與2022年兩輪自購潮不同，本輪產品自購存在諸多新特點。從金額來看，近期三家理財子投入的資金規模約在3.4億元，招銀理財、興銀理財自購投入均在千萬級別，相對較小。在2022年3月～4月的理財子自購潮中，5家理財子自購金額合計約為28億元，其中興銀理財、招銀理財的自購投入分別為10億元、5億元。而從產品特點來看，此次興銀理財、招銀理財投資的重點都為含權類產品。“富利興合富達紅利1號”為混合類理財產品，起購金額為1元，采用主動選股的紅利策略。而招銀理財在官宣推文中則直接表示將用于投資旗下股票型理財產品。普益標準相關人士分析，理財子選擇自購含權產品的原因之一是當前股市處于估值低位，中長期配置價值已十分凸顯，理財公司認為有必要積極布局權益市場。招聯金融首席研究員董希淼對第一財經記者表示，目前處于相對市場底部，通過自購也有利于優化市場布局。但由于自購金額不大，起到的實際作用相對有限。此外，與2022年兩輪自購潮多發于凈值下跌期不同，上述產品近期凈值表現較為平穩。以渤銀理財為例，渤銀理財自購的理財有術系列中有12只存續產品，根據最新披露凈值信息的6只產品來看，截至12月4日，產品均未出現破凈。值得注意的是，興銀理財“富利興合富達紅利1號”目前仍處于產品募集期，12月18日結束認購。這也意味著在產品募集階段，理財子就開始自購加速募集進程。此外，該產品采用“破凈不收管理費”的模式。即在產品成立之日起的1年內，若產品估值日前一日累計單位凈值小于1，則該估值日不收取投資管理費。贖回潮因素影響不大在理財子自購呈現諸多新特點背后，今年銀行市場環境已悄然生變。去年兩輪銀行理財子自購潮均發生在市場產品大規模破凈階段。第一輪自購潮集中在去年3月，根據中國理財網數據，截至2022年3月20日，累計凈值低于面值的理財產品已超2000只，比例超過10%。據記者不完全統計，在這一階段（2022年3～4月）理財子集中開啟自購，包括光大理財、南銀理財在內的5家理財子，累計投入自購金額約28.5億元。第二輪自購潮則在去年11月，由于債券市場調整，理財產品再次出現大規模破凈潮，部分理財子又一次自購產品。本輪理財子再次出手自購是否意在預防歲末贖回潮風險？記者注意到，近期部分理財產品提前終止節奏漸頻，市場關于歲末贖回潮重演的擔憂逐漸蔓延。據記者不完全統計，近1個月來，包括華夏理財、中郵理財在內的多家理財子旗下產品官宣提前中止。以華夏理財為例，在11月期間該理財子密集發布6款產品提前中止公告。而拉長時間線來看，據普益標準監測，截至11月27日，2023年以來全市場累計約有1979款理財產品提前終止。不過，大多機構人士認為，重現去年贖回潮的概率較低。據普益標準梳理，提前中止“退場”的產品大致分為三種類型。一部分產品是由于產品線更新換代調整宣布提前中止；另一部分產品提前中止是歸屬結構性產品，滿足觸發條件后自動提前中止；僅有部分是由于存續規模低、產品表現不佳而提前中止。市場的一些數據表現也相對樂觀，呈現規模增長、破凈率降低的特點。根據普益標準數據統計，截至2023年11月底，單位凈值破凈產品2117款，比例約為4.10%，累計凈值破凈產品1600款，比例約為3.38%，相較9月和10月有明顯下降，進一步回落至一般水平。廣發證券劉郁團隊測算的數據顯示，銀行理財存量11月份首周增加1619億元至27.44萬億元，第二周仍保持千億元級規模增幅，環比增長1227億元至27.56萬億元，兩周合計增2846億元。銀行理財規模已經接近于去年年末。資深金融監管政策專家周毅欽對第一財經記者表示，目前尚未有明顯跡象表明出現贖回潮的征兆，自購的主要原因還是通過增持加強投資者的信心。同時，部分理財子將產品費率和產品表現掛鉤，這些行為都是非常有益的嘗試。提升投資者信心觸發理財子公司自購產品的情況有哪些？融360數字科技研究院分析師劉銀平對第一財經記者分析，理財子公司自購旗下理財產品一般包括三種情況，一是市場波動較大的情況下，理財產品凈值下跌，理財子公司自購理財產品可以提振市場及投資者信心，與投資者風險共擔、利益共享，激勵投資者共同投資；二是理財產品銷售情況不理想、銷售規模不達標的情況下，通過“自購”達到銷售目標；三是體現出對市場投資前景及自身資管水平的信心。劉銀平進一步解釋，近期債市企穩，固收類理財產品凈值波動較小，理財公司自購行為一方面是為了鼓勵投資人投資，達成銷售目標，另一方面也體現出理財子公司對未來理財市場的信心。根據近期三家銀行理財子的官宣信息來看，均涉及投資者信心相關表述。例如興銀理財指出自購是為了“提振市場和客戶信心”；渤銀理財則解釋稱基于“對我國資本市場長期健康穩定發展的信心”；招銀理財在官宣推文中寫到“與您（投資者）同行”。“理財子公司通過‘自購’，傳遞出對理財產品和未來趨勢的信心，有助于穩定投資者信心和市場預期。”董希淼告訴第一財經記者，通過自購，將理財子公司自身利益與投資者利益更緊密捆綁，有助于推動理財產品和理財市場保持穩健發展。另一名業內人士指出，一般理財子大力自購的產品，市場投資者也會更加青睞。目前正是年末沖業績的關鍵時點，部分公司或希望通過自購來促進理財產品銷售，從而穩定年末管理規模和市場占有率。未來是否會有公司跟進？上述業內人士告訴記者，此后陸續可能還有理財子自購跟進，不過大多目的是為了提振投資者信心、作為節點權重產品銷售的手段之一，金額不會太大。劉銀平對第一財經記者表示，從銷售方面來看，未來理財子公司自購旗下理財產品的現象會越來越多，不同理財子公司自購產品類型及金額有一定差異，其中自購中低風險、固收類產品的情況會更多。也有專家認為，相較于通過回購強化投資者對產品的信心，自身能力建設更加重要。董希淼指出，對于銀行和理財子公司而言，重要的是要加強投研能力的建設，提升對宏觀經濟以及市場趨勢的研判能力，根據宏觀形勢和客戶需求變化適時調整資產配置和投資策略。
